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May 25, 2023

Tesla und Batteriepartner erhalten 1,8 Milliarden US-Dollar von Bidens IRA

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Elon Musk erhält dank der von Präsident Joe Biden unterzeichneten Klimagesetzgebung mehr Schlagkraft für seinen Preiskampf bei Elektrofahrzeugen.

Laut Prognosen des Forschers Benchmark Mineral Intelligence werden Tesla Inc. und sein Batteriepartner in diesem Jahr im Rahmen des Inflation Reduction Act rund 1,8 Milliarden US-Dollar an Produktionssteuergutschriften erhalten – ein Glücksfall, der die geschätzten 480 Millionen US-Dollar für General Motors Co. bei weitem übersteigt. und LG Energy Solution. Ein weiterer Konkurrent, Ford Motor Co., wird erst 2025 von den gesetzlich gewährten Batterieherstellungskrediten profitieren.

Die Ungleichheit spiegelt die Gestaltung des Gesetzes wider, das Batterielieferanten und Autoherstellern, die in den USA produzieren, erhebliche Anreize bietet und, was entscheidend ist, die Belohnungsskala erhöht: Je mehr Batterien und Elektrofahrzeuge ein Unternehmen in den USA herstellt, desto mehr Geld erhält es über Steuergutschriften.

Und Tesla, das vor fast einem Jahrzehnt den Grundstein für ein Batteriewerk in Nevada gelegt hat, das es gemeinsam mit Panasonic Holdings Corp. betreibt, ist den alten Autoherstellern bei der Produktion von Produkten, die für diese Großzügigkeit in Frage kommen, weit voraus.

„Wir sind in den kommenden Jahren ziemlich gut aufgestellt, um davon zu profitieren“, sagte Zachary Kirkhorn, CFO von Tesla, den Anlegern im Januar.

Tesla hat angekündigt, das Geld aus dem Kredit zu verwenden, um die Preise für die Verbraucher weiter zu senken. Dies ist Teil einer Strategie, kurzfristige Gewinnspannen zu opfern, um die Verkaufsmengen vor dem Hintergrund der Inflation und des stärkeren Wettbewerbs zu steigern. Musks Preiskampagne setzt etablierte Automobilhersteller wie GM und Ford unter Druck, diesem Beispiel zu folgen, was zu den außergewöhnlichen Rentabilitätsherausforderungen führt, mit denen die alte Garde bereits bei der Elektrifizierung ihrer Produktpaletten konfrontiert ist.

Der durchschnittliche Verkaufspreis von Tesla könnte in den nächsten zwei Jahren aufgrund der Produktionssteuergutschriften vierteljährlich um 125 US-Dollar pro Einheit sinken, ohne dass sich dies auf die Margen auswirkt, schätzt Alexander Potter, Analyst bei Piper Sandler.

Sogar Musk hat angesichts des enormen potenziellen Nutzens des Gesetzes genickt. In einem kürzlichen Interview mit CNBC nannte er die Credits „hilfreich“ und sagte, die IRA sei ein „sehr gut geschriebener“ Gesetzentwurf.

Der übergroße Nutzen, den Tesla aus dem Gesetz zieht, stellt für Musk eine unangenehme politische Realität dar: Sein Unternehmen hat einen Vorteil aus der entscheidenden politischen Errungenschaft eines Präsidenten gezogen, den er als „feuchte Sockenpuppe“ verspottet hat.

Unmittelbar nach der Verabschiedung des IRA konzentrierten sich Industrie und Analysten vor allem darauf, wie die im Gesetz enthaltenen Steuergutschriften für Elektrofahrzeuge für Verbraucher den Markt verändern könnten. Jetzt wird klar, dass die Produktionskredite der eigentliche Preis sind – insbesondere für Tesla, da das Unternehmen bereits über einen beherrschenden Marktanteil verfügt.

Die Anreize – die viele Aspekte der Lieferkette für Elektrofahrzeuge abdecken, vom Abbau und der Verarbeitung von Rohstoffen wie Lithium bis zur Herstellung von Batterien in den USA – ermöglichen es Tesla, seinen Vorsprung als Erstanbieter auszubauen. Zusätzlich zur Batteriefabrik in der Nähe von Reno, Nevada, die Tesla gemeinsam mit Panasonic betreibt, steigert Tesla die Produktion seiner eigenen Batteriefabrik in Austin und hat Anfang Mai den Grundstein für eine Lithiumraffinerie in Corpus Christi, Texas gelegt.

GM und Ford investieren unterdessen massiv in die Produktion von Batterien in den USA, aber es wird Jahre dauern, bis ihre heimische Produktion mit der von Tesla mithalten kann. Das Batterie-Joint-Venture von GM mit LG in Ohio hat bereits mit der Herstellung von Batterien begonnen und verfügt über zwei weitere Werke mit LG in Tennessee und Michigan, die 2024 bzw. 2025 in Betrieb gehen werden. Außerdem ist ein neues US-Werk mit Samsung SDI geplant.

Ford und sein Batterie-Joint-Venture-Partner SK Innovation errichten drei Batteriewerke in Tennessee und Kentucky, und das Unternehmen wird 100 % eines Batteriewerks in Michigan besitzen, das Technologie von der chinesischen Contemporary Amperex Technology Co. lizenziert, die Produktion wird jedoch erst beginnen 2026.

Bauarbeiten am BlueOval City EV-Komplex von Ford in Stanton, Tennessee (Houston Cofield/Bloomberg)

„Tesla wird von der IRA mehr profitieren als jeder andere, weil sie bereits Batterien in großen Mengen herstellen“, sagte Austin Devaney, der Chief Commercial Officer von Piedmont Lithium Inc., das Lieferverträge mit Tesla und dem Batteriehersteller LG hat.

In der Zeit seit der Verabschiedung des Gesetzentwurfs im August haben die Konkurrenten eine klarere Vorstellung davon bekommen, was Musk mit der Beute machen wird. Im Januar senkte Tesla die Preise für sein gesamtes Angebot und passt sie seitdem regelmäßig an die Bestelltrends an.

Kirkhorn sagte den Anlegern Anfang des Jahres, dass Führungskräfte „diese Anreize nutzen wollen, um die Erschwinglichkeit zu verbessern“.

Die Steuergutschrift für die Fertigung in der IRA, in politischen Kreisen als Abschnitt 45X bekannt, ist Teil der Bemühungen, die Wirtschaft zu dekarbonisieren, indem die Kosten für Batterien sowohl für Elektrofahrzeuge als auch für das Stromnetz des Landes drastisch gesenkt werden und gleichzeitig eine robuste inländische Lieferkette aufgebaut wird, die dies ermöglicht Ich bin nicht auf China angewiesen.

Es sieht 45 US-Dollar pro Kilowattstunde (kWh) für in den USA hergestellte Batteriepakete vor: 35 US-Dollar pro kWh für die Batteriezellen und 10 US-Dollar pro kWh für die Batteriemodule. Die meisten Elektrofahrzeuge in den USA verfügen über 60-kWh- bis 100-kWh-Batterien. Das entspricht einer Steuergutschrift von etwa 2.700 bis 4.500 US-Dollar pro Fahrzeug.

Elon Musk von Saul Martinez/Getty Images über Bloomberg News

Es ist schwierig, genau abzuschätzen, wie viel Steuergutschriften Tesla oder ein anderer Auto- oder Batteriehersteller für 2023 und darüber hinaus erhalten wird, da die Zahl davon abhängt, wie viele Elektrofahrzeuge mit in den USA hergestellten Batterien verkauft werden. Das Finanzministerium hat seine endgültigen Regeln für 45X noch nicht veröffentlicht, die später in diesem Jahr erwartet werden.

Die Erstattung hängt auch von Vereinbarungen zur Umsatzaufteilung zwischen Unternehmen ab, insbesondere bei Joint Ventures wie dem Ultium JV von GM mit LG oder der Partnerschaft von Ford mit SK Innovation. Die Unternehmen geben solche Bedingungen in der Regel nicht bekannt, und die Fülle an IRA-Dollars wird wahrscheinlich zu Neuverhandlungen von Lieferverträgen zwischen Autoherstellern und Batterieunternehmen führen.

Diese Variablen könnten erklären, warum Teslas eigene Erwartungen hinsichtlich der Ausbeute aus den Krediten niedriger sind als die von Benchmark Minerals, zu denen auch Panasonics Anteil an den Krediten gehört. Auch die Produktionsprognosen können variieren. Kirkhorn sagte im Januar, dass Tesla davon ausgeht, dass die Steuergutschrift für das verarbeitende Gewerbe in der IRA im Jahr 2023 für das Unternehmen 150 bis 250 Millionen US-Dollar pro Quartal oder bis zu 1 Milliarde US-Dollar pro Jahr bedeuten könnte.

GM rechnet damit, in diesem Jahr Steuergutschriften in Höhe von 300 Millionen US-Dollar zu erhalten, und will bis 2025 jährlich eine Million Elektrofahrzeuge bauen, was bei Ausverkauf der gesamten Produktion zwischen 3,5 und 5,5 Milliarden US-Dollar einbringen würde.

Ford lehnte es ab, eine Schätzung darüber abzugeben, was das Unternehmen an Gutschriften erhalten wird, sagte jedoch in einer per E-Mail verschickten Erklärung, dass es bis Ende dieses Jahres weltweit eine jährliche Produktionsserie von 600.000 Elektrofahrzeugen und bis Ende 2026 von 2 Millionen Elektrofahrzeugen plant.

Der Produktionskredit beginnt im Jahr 2030 auszulaufen, daher ist es dringend erforderlich, Batteriefabriken schnell in Betrieb zu nehmen. Da immer mehr Automobilhersteller die Kredite in größeren Mengen erhalten, wird die Fülle an neuen Elektrofahrzeugmodellen den Preiskampf verschärfen, sagte Sam Abuelsamid, Analyst bei Guidehouse Insights mit Sitz in Ypsilanti, Michigan.

„Die nächsten drei bis fünf Jahre werden für alle in der Branche hart und es wird ein harter Kampf“, sagte er.

Autohersteller müssen herausfinden, wie sie preislich konkurrieren können, ohne ihre Produkte so stark zu rabattieren, dass dies ihrer Marke schadet.

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Die IRA könnte eines Tages auf dem politischen Hackklotz stehen, insbesondere wenn Biden die Wiederwahl nicht gewinnt. Die Republikaner im Repräsentantenhaus haben den Preis angegriffen, der laut Goldman Sachs Group Inc. 1,2 Billionen US-Dollar erreichen könnte – das Dreifache der Schätzung der Regierung.

„Es ist ein echtes Risiko. Die Leute geben ihm keine 100-prozentige Überlebenswahrscheinlichkeit“, sagte Mark Wakefield, Leiter der Automobilpraxis beim Beratungsunternehmen AlixPartners.

Vorerst geben die Kredite Tesla jedoch Spielraum, um zu versuchen, die Verbrauchernachfrage anzukurbeln. Potter, der Analyst von Piper Sandler, schrieb in einer Forschungsnotiz, dass die Aufkleberpreise des Autoherstellers „dank Uncle Sam stetig sinken können“.

— Mit Unterstützung von David Welch.